Федеральные облигации — что это, доходность и риски ОФЗ облигаций для физических лиц
Содержание статьи
Облигации федерального займа (ОФЗ), по мнению УК ПСБ, можно считать одним из наиболее надежных инструментов в качестве инвестиций, поскольку их погашение гарантировано государством. В этой статье мы разберем, что такое ОФЗ, как они работают, какие существуют виды, зачем государство их выпускает, а также рассмотрим ключевые риски и преимущества для инвесторов.
Что такое ОФЗ и какие они бывают
Облигация федерального займа — это долговая ценная бумага, выпущенная государством. Ее владелец (инвестор) получает процентный доход, называемый купоном. Покупая облигацию, инвестор дает деньги в долг не банку, как в случае с банковским депозитом, а напрямую государству в лице Министерства финансов Российской Федерации (Минфина).
ОФЗ свободно обращаются (покупаются и продаются) на Московской бирже. Цена одной бумаги обычно составляет около 1 000 руб., то есть можно инвестировать любую сумму, кратную этой величине. А если срочно потребуется вывести часть денег из инвестиций на личные нужды, то можно там же, на бирже, продать облигации и получить обратно деньги с накопленным за период владения доходом (НКД — накопленный купонный доход).
Не все облигации ОФЗ будут иметь точно одинаковую рыночную цену при их продаже на бирже. Цена может колебаться в зависимости от спроса и предложения, что в дальнейшем может сказаться на доходности.
Виды ОФЗ
Государственные облигации делятся на четыре основные категории, различаемые по номерам. Первые 2 цифры в номере облигаций федерального займа указывают на класс ценной бумаги, следующие 3 цифры — это порядковый номер, присваиваемый Минфином — эмитентом ОФЗ. Чем больше номер ОФЗ, тем позже была выпущена бумага.
Рассмотрим подробнее виды облигаций федерального займа и какие цифры в номере ОФЗ относятся к какому классу.
ОФЗ ПД
Это классические ОФЗ с постоянным доходом (ПД), у которых размер купона является константой на протяжении всего срока жизни бумаги. Он указывается при выпуске облигаций федерального займа в процентах от номинала.
Это универсальные и наиболее ликвидные ОФЗ для инвестиций, которые можно покупать в тех случаях, когда надежность важнее, чем высокая прибыльность. Их можно рассматривать как альтернативу банковскому депозиту.
Номера ОФЗ-ПД начинаются со следующих цифр:
- 25 — ОФЗ-ПД с погашением до 5 лет;
- 26 — ОФЗ-ПД с погашением до 30 лет.
ОФЗ ПК
ПК означает «переменный купон». Купон по этим инструментам рассчитывается исходя из средних значений RUONIA за конкретный период.
RUONIA — это ставка по однодневным кредитам на межбанковском рынке, которая приблизительно равна ключевой ставке Банка России. ОФЗ-ПК еще называют «флоатерами» из-за плавающей купонной ставки, так как в переводе с английского «float» — значит «плавать, парить».
Флоатеры подходят в качестве консервативной инвестиции на короткий срок, так как в связи со своей привязкой к RUONIA слабо реагируют на изменения процентных ставок. Этот тип ОФЗ становится особенно привлекательным в условиях роста ключевой ставки.
Номера ОФЗ-ПД начинаются со следующих цифр:
- 24 — ОФЗ-ПК до 5 лет;
- 29 — ОФЗ-ПК до 30 лет.
Важно отметить, что в обращении есть два вида ОФЗ-ПК:
- «Cтарые» — до конца 2019 года выпуска, по ним купон считают за последние полгода;
- «Новые» — выпуск после 2020 года, по ним купон считается за последние три месяца.
ОФЗ ИН
ИН означает «индексируемый номинал». Номинал таких облигаций пересчитывается на величину инфляции с задержкой в 3 месяца. То есть чем выше инфляция, тем больше переоценивается номинал, что может сделать этот инструмент интересным, когда ожидается рост официальной инфляции в стране.
Купон выплачивается в размере 2,5% от номинала на день выплаты, поэтому при длительной инвестиции капитал защищен от инфляции. Однако на коротком сроке облигации индексируемого номинала могут сильно меняться в цене.
ОФЗ-ИН привязаны к изменению индекса потребительских цен, публикуемого Росстатом, поэтому их называют «линкерами» — ОФЗ с доходностью, зависящей от инфляции. В переводе с английского «link» означает «связь, связывать».
- Номера ОФЗ-ИН начинаются с числа 52.
ОФЗ АД
АД — «амортизируемый доход». Это долговые бумаги с поэтапным погашением долга: государство выплачивает номинал частями до наступления срока полного погашения. Например, выплачивает по 20% от номинала каждый год.
Размер купона по ОФЗ-АД фиксирован и известен заранее, как и у ОФЗ-ПД.
ОФЗ-АД могут быть выгодны в период роста ставок, так как полученные досрочно части номинала можно реинвестировать по более высоким процентам. Однако для инвестора этот класс гособлигаций не имеет очевидных преимуществ перед ОФЗ-ПД.
Номера ОФЗ-АД начинаются на 46. На Мосбирже обращается 4 выпуска:
- 46011 — рассчитан на погашение в 2025;
- 46023 — с завершением в 2026;
- 46012 — рассчитан на погашение в 2029;
- 46020 — с завершением в 2036.
Зачем государство выпускает облигации
Решение о выпуске облигаций федерального займа принимает правительство страны, а их непосредственным размещением и обслуживанием занимается Министерство финансов Российской Федерации.
Для покрытия дефицита федерального бюджета Минфин выпускает государственные облигации. Обязательства по ОФЗ обеспечены всем имуществом, принадлежащим Российской Федерации. Это означает, что в случае нехватки средств для погашения долга государство сможет продать часть имущества или использовать резервы.
Когда Минфину требуются средства, он выпускает ОФЗ. В течение года может быть несколько таких выпусков, каждому из которых присваивается уникальный номер. Сначала облигации продают крупным инвесторам на аукционах, информация о которых публикуется на официальном сайте Минфина. Не реализованные на аукционе бумаги поступают на биржу, где их может приобрести любой инвестор.
Цена облигаций федерального займа на бирже работает как индикатор спроса и предложения, колеблется в зависимости от уровня спроса и факторов, определяющих доходность, таких как ключевая ставка Центрального банка.
Покупая ОФЗ, инвестор становится владельцем ценной бумаги и получает по ней купонный доход и номинал. Проще говоря, государство выпускает ОФЗ, чтобы занять деньги, а инвестор, приобретая их, фактически кредитует государство, получая взамен купоны и возврат номинала.
Какая доходность у ОФЗ
ОФЗ часто рассматриваются как способ защитить сбережения от инфляции. Их доходность обычно сопоставима с процентными ставками по банковским вкладам или даже превышает их. Наиболее выгодны ОФЗ, привязанные к инфляции или ставке Банка России, особенно когда их рыночная цена ниже номинала. В таком случае потенциальная прибыль может увеличиться. Если же стоимость бумаги выше номинала, уровень доходности может снизиться.
Размер купонного дохода, как правило, зависит от срока владения: чем он больше, тем выше ставка купона.
Доходность по государственным облигациям определяется купонными выплатами и рыночной ценой. Средний размер купона у ОФЗ-ПД, ОФЗ-ИН и ОФЗ-АД варьируется от 6% до 14% годовых. У ОФЗ-ПК он зависит от ставки Банка России и в отдельных случаях может достигать 20%.
Основные формы доходности
- Купонная
- Текущая
- Простая (номинальная)
- YTM
Это процентная ставка, по которой инвестор может получить доход от облигации. Если купон по гособлигации составляет 5%, то и купонная доходность будет равна 5%.
Независимо от частоты выплат (раз в квартал, ежемесячно и т. д.), инвестор может получить процентный доход за каждый день владения облигацией.
Формула расчета процентной ставки с купоном:
Точно рассчитать итоговую прибыль инвестора не получится, так как государственные облигации не всегда продаются по номиналу, цена с течением времени может меняться.
Это упрощенный показатель доходности ОФЗ, отражающий отношение купонного дохода к текущей рыночной цене облигации. При расчете принимается допущение, что цена бумаги останется неизменной. Этот показатель удобен для оценки доходности при краткосрочных вложениях (до полугода), если инвестор планирует продать облигацию задолго до ее погашения.
Формула расчета:
Точно рассчитать итоговую прибыль инвестора не получится, так как государственные облигации не всегда продаются по номиналу, цена с течением времени может меняться.
Этот показатель учитывает не только купонный доход, но и разницу между ценой приобретения гособлигации и ее номинальной стоимостью при погашении (прибыль или убыток). Рассчитать доходность к погашению можно только при известном размере всех купонных выплат.
Формула расчета:
Эффективная доходность к погашению (YTM) — самый распространенный и объективный показатель для сравнения облигаций. В большинстве случаев, говоря о доходности, имеют в виду именно его.
В отличие от простой доходности к погашению, YTM учитывает реинвестирование купонных выплат, предполагая, что полученные купоны сразу же инвестируются в аналогичные гособлигации с той же доходностью.
Формула расчета сложна, поэтому наиболее удобный способ вычисления — использование облигационного калькулятора на сайте Мосбиржи.
Как купить ОФЗ физическому лицу
Если инвестору нужен надежный и удобный способ сохранить деньги с выгодой, но при этом инвестор не хочет рисковать, то ОФЗ могут стать хорошей альтернативой банковскому вкладу. Они также подойдут, если в данный момент нет других идей для инвестирования.
Купить облигации федерального займа можно через брокера, открыв брокерский счет или индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Выбор конкретных облигаций для покупки остается за инвестором.
Альтернативный способ — вложение в паи ПИФов, в составе которых есть ОФЗ. Для этого необходимо обратиться в управляющую компанию. Например, в УК ПСБ (ООО «УК ПРОМСВЯЗЬ») доступен ОПИФ «ПРОМСВЯЗЬ – Облигации», куда, в том числе входят облигации федерального займа.
Какие риски есть у гособлигаций
Облигации федерального займа, по мнению УК ПСБ, считаются одними из наиболее потенциально надежных инструментов инвестирования. Это действительно наименее рискованные ценные бумаги, однако определенные риски все же существуют
- Дефолт. Это ситуация, когда государство не может выплатить долг, как, например, было в 1998 году. В российской практике вероятность дефолта по ОФЗ крайне низка: эти облигации гарантированы государством. Дефолт 1998 года касался внешнего долга и не затронул внутренние облигации, такие как ОФЗ;
- Рост инфляции. Если цены растут быстрее, чем доходы по облигациям, покупательная способность денег уменьшается. Однако у ОФЗ-ИН этот риск сведен к минимуму, поскольку выплаты привязаны к уровню инфляции;
- Изменение ключевой ставки ЦБ РФ. Резкое повышение ключевой ставки Банком России снижает цену старых облигаций, что усложняет их продажу и реинвестирование средств;
- Низкая ликвидность. Если определенные виды государственных ценных бумаг малопопулярны, продать или купить их по хорошей цене будет сложно. Риск изменения ликвидности может касаться конкретных видов ОФЗ. Например, выпуски с длительными сроками погашения могут быть менее востребованы на вторичном рынке;
- Повышение налогов. Если государство увеличит налоги на доходы от инвестиций, уровень доходности ОФЗ может снизиться. Однако этот риск распространяется на все ценные бумаги.
Преимущества инвестирования в гособлигации
- Возможность быстро реагировать на изменения финансового рынка. Облигации федерального займа с плавающим купоном (флоатеры) привязаны к ключевой ставке ЦБ РФ. Выплаты по таким бумагам регулярно пересчитываются в зависимости от ключевой ставки. Благодаря этому их рентабельность остается на уровне рынка, а цена облигаций почти не меняется;
- Возможность досрочного закрытия. При досрочном закрытии вклада его сумма останется у вас, но проценты, скорее всего, не выплатят. Лишь немногие российские банки позволяют сохранить начисленные проценты при расторжении договора. С облигациями иначе: все полученные купоны остаются у вас, но их рыночная стоимость может измениться;
- Возможность реинвестирования. Если вы хотите реинвестировать доходы от облигаций федерального займа, можно использовать купонные выплаты для инвестиций в новые ОФЗ, которые тоже могут приносить прибыль.
Заключение
Государство выпускает ОФЗ для финансирования бюджета. Такие бумаги могут обеспечить уровень доходности, сопоставимый с банковскими вкладами, что делает их привлекательным инструментом для инвестиций, так как они имеют потенциально низкий риск и ликвидность. Инвестировать в ОФЗ в составе паевого инвестиционного фонда можно через управляющую компанию, а приобрести необходимую облигацию можно через брокера.
