Фьючерсы: что это и как их использовать в торговле?

Фьючерсы: что это и как их использовать

Фьючерсы — это финансовые инструменты срочного рынка, позволяющие заключать сделки на покупку и продажу активов по фиксированной цене в будущем. Этот инструмент применяется как для страхования финансовых рисков, так и для получения прибыли на изменении цен. В данной статье мы рассмотрим подробнее, что представляют собой фьючерсы, а также как ими торговать и какие риски присутствуют для инвесторов.

Что такое фьючерсы простыми словами

Фьючерс — это стандартизированный биржевой контракт, по которому продавец обязуется поставить покупателю определенный базовый актив по заранее оговоренной цене в установленную дату в будущем. Такой договор заключается на бирже и имеет четкие параметры: объем актива, срок исполнения и цену.

Фьючерсы просто объяснить на примере: фермер, выращивающий пшеницу, хочет быть уверен, что осенью весь его урожай будет продан. А владелец мукомольного предприятия заинтересован в гарантированной поставке пшеницы для своей мельницы. Они заключают фьючерсный контракт, где фиксируют цену и количество товара для будущей сделки. Если к моменту поставки рыночная цена на пшеницу вырастет, выиграет покупатель — он получит товар дешевле. Если цена упадет — в выигрыше будет продавец.

Фьючерсы используются не только для поставки реальных товаров, но и как инструмент для получения прибыли от изменения цен. Многие трейдеры никогда не имеют дела с физической поставкой базового актива, а только зарабатывают на разнице в цене контрактов.

Фьючерс и опцион

Важно различать фьючерсы и опционы, хотя оба инструмента относятся к производным финансовым инструментам (деривативам).

Фьючерс обязывает обе стороны исполнить контракт. Продавец должен продать, а покупатель — купить актив по установленной цене в установленный срок. Никто не может отказаться от сделки.

Опцион же является неравной сделкой, поскольку обязательство исполнить сделку есть только у одной стороны – продавца опциона. Так опцион дает право, но не обязывает покупателя опциона купить/продать базовый актив. Покупатель опциона может отказаться от сделки, если она становится невыгодной. За такую возможность он платит продавцу опциона премию — своеобразную страховку, которая остается у продавца опциона независимо от того, состоится сделка или нет.

Например, инвестор приобрел опцион на покупку акций по цене 120 рублей через три месяца за премию 10 000 рублей. Если через три месяца рыночная цена этих акций составит 130 рублей, инвестор воспользуется своим правом и купит акции дешевле рынка. Если же цена упадет до 80 рублей, инвестор просто откажется от сделки, потеряв только стоимость премии.

Фьючерс и форвард

В отличие от фьючерса, где гарантом выполнения выступает биржа, в форвардном контракте существует риск того, что одна из сторон не выполнит свои обязательства.

Как работают фьючерсы

Механизм работы фьючерсов включает несколько специфических элементов: гарантийное обеспечение, клиринг и вариационную маржу.

Гарантийное обеспечение — это денежный залог, который блокируется на счету инвестора при открытии сделки с фьючерсами. Это своего рода страховой взнос, который требует биржа. Когда позиция закрывается, сумма гарантийного обеспечения разблокируется. Размер гарантийного обеспечения обычно составляет 10-40% от стоимости фьючерса и взимается биржей как с продавца, так и с покупателя фьючерса.

Клиринг — технический перерыв в торгах, во время которого биржа подсчитывает финансовый результат по фьючерсным сделкам. На Московской бирже клиринг проводится дважды в день: в 14:00 (промежуточный) и в 18:45 (основной).

Рассмотрим пример: утром инвестор купил фьючерс на акции «Газпрома» за 5 000 рублей. К обеду акции выросли в цене, и стоимость фьючерса достигла 5 500 рублей. Во время промежуточного клиринга биржа начислит инвестору вариационную маржу в размере 500 рублей. К вечеру цена фьючерса снизилась до 5 200 рублей, и во время основного клиринга биржа спишет с его счета 300 рублей. Итоговый финансовый результат за день составит +200 рублей.

Для совершения операций с фьючерсами трейдеру достаточно выбрать инструмент в торговом терминале, указать количество контрактов и цену, по которой он хочет купить/продать фьючерс. Если вы решите закрыть позицию, необходимо совершить обратную операцию: при покупке фьючерса — реализовать его, при продаже — купить.

Стоимость фьючерса на бирже указывается в пунктах.

Например, если фьючерс на акции Газпрома стоит 17 000 пунктов, шаг цены и стоимость шага цены равны единице, то стоимость контракта в рублях составит 17 000 рублей.

Какие виды фьючерсов существуют

По способу исполнения фьючерсы делятся на два основных типа:

Поставочные фьючерсы: предполагают реальную передачу базового актива (ценных бумаг, валюты или товара) при наступлении срока исполнения. Продавец должен поставить, а покупатель — оплатить и принять ценные бумаги, валюту или товар. Такие фьючерсы обычно используются для реальных активов, таких как акции или облигации.

Расчетные фьючерсы: не предусматривают физической поставки актива. При исполнении такого контракта происходит только денежный расчет между участниками сделки. По окончании срока действия расчетного фьючерса биржа рассчитывает разницу между ценой приобретения фьючерса и текущей рыночной ценой базового актива.

По виду базового актива фьючерсы классифицируются на несколько групп.

Фьючерсы на товары

Например, фьючерс на нефть марки Brent с исполнением через три месяца — это соглашение о покупке или продаже определенного количества нефти по фиксированной цене через три месяца. Цена фьючерса будет определяться текущей ценой нефти плюс ожидания рынка относительно ее стоимости в будущем.

Товарные фьючерсы особенно важны для производителей и потребителей сырья, поскольку позволяют им планировать свои затраты и доходы независимо от рыночных колебаний цен.

Фьючерсы на валюту

Валютные фьючерсы — контракты на покупку или продажу определенного количества валюты в будущем по заранее установленному курсу. Эти инструменты часто используются для хеджирования валютных рисков.

Например, российская компания, которая планирует закупать оборудование за доллары через три месяца, может приобрести фьючерс на доллары, чтобы защититься от возможного роста курса.

В УК ПСБ есть ОПИФ «Курс на Восток», где преимущественные активы номинированы в иностранной валюте. Это позволяет потенциально снизить риски при ослаблении курса рубля без необходимости напрямую работать с фьючерсами.

Фьючерсы на акции

Фьючерс на акции — это контракт на покупку или продажу определенного количества акций конкретной компании по фиксированной цене в будущем. Такие фьючерсы могут быть как на отдельные акции, так и на биржевые индексы, представляющие корзину акций.

Например, инвестор может купить фьючерс на 10 акций Сбербанка, если прогнозирует рост их стоимости, или продать этот контракт, если ожидает падения цен.

Фьючерсы на акции имеют свои особенности: они не дают права на получение дивидендов и участие в собраниях акционеров. Цена таких фьючерсов часто учитывает ожидаемые дивидендные выплаты.

Как зарабатывать на фьючерсах

Существует два основных способа использования фьючерсов: хеджирование (страхование рисков) и спекуляция.

Хеджирование — это стратегия защиты от рисков неблагоприятного изменения цен. Компании и инвесторы используют фьючерсы, чтобы зафиксировать цены на активы, которые планируют купить или продать в будущем.

Пример хеджирования: у инвестора в портфеле есть акции «Сбера» общей стоимостью 100 000 рублей. Он предполагает, что в ближайшее время они могут упасть в цене, но не хочет их продавать. Для страховки инвестор продает фьючерс на акции «Сбера» на ту же сумму. Если акции действительно подешевеют, убыток по ним компенсируется прибылью по проданному фьючерсу.

Спекуляция — это стратегия получения прибыли на изменении цен активов. В отличие от хеджеров, спекулянты не имеют базового актива и не планируют его приобретать. Их цель — заработать на правильном прогнозе движения цены.

Чтобы успешно зарабатывать на фьючерсах, трейдеру необходимо разработать четкую стратегию, включающую правила входа в рынок и выхода из него, а также методы управления рисками.

Какие риски существуют при торговле фьючерсами

Несмотря на потенциальную доходность, фьючерсы считаются высокорисковым инструментом. Рассмотрим основные риски.

Рыночный риск

Это риск неблагоприятного изменения цены базового актива. Если ваш прогноз не сбывается, вы можете потерять значительную сумму денег. Из-за кредитного плеча, встроенного во фьючерсы, убытки могут многократно превышать сумму вложенных средств.

Например, инвестор купил фьючерс стоимостью 100 000 рублей, внеся гарантийное обеспечение 15 000 рублей. Если цена фьючерса упадет на 20%, то убыток составит 20 000 рублей — больше, чем было внесено изначально.

В отличие от акций, где можно «пересидеть» временное падение и дождаться восстановления цены, с фьючерсами такая стратегия не работает. У фьючерса есть срок жизни, и, если к его истечению ваш прогноз не оправдался, убыток зафиксируется автоматически.

Ликвидность

Ликвидность — это способность быстро купить или продать актив без существенного влияния на его цену. Некоторые фьючерсные контракты, особенно на малоизвестные активы или с дальними сроками исполнения, могут иметь низкую ликвидность.

При низкой ликвидности возникает спред — разница между ценами покупки и продажи, которая снижает потенциальную прибыль. Кроме того, в условиях низкой ликвидности сложно быстро закрыть позицию по выгодной цене, что повышает риск убытков.

Ликвидность фьючерсов может резко падать при приближении даты экспирации, поскольку большинство трейдеров предпочитают не держать контракты до исполнения.

Маржинальные требования

При торговле фьючерсами инвестор сталкивается с необходимостью поддерживать на счете определенный уровень средств для обеспечения своих позиций. Если цена актива движется против вашей позиции, биржа может увеличить требования к гарантийному обеспечению.

Принудительное закрытие позиций часто происходит по невыгодным ценам, что увеличивает убытки инвестора.

Что нужно для начала торговли фьючерсами

Для начинающих инвесторов, которые хотят познакомиться с финансовыми рынками, но не готовы к прямой торговле фьючерсами, альтернативой могут стать ОПИФы и БПИФы от УК ПСБ (ООО «УК ПРОМСВЯЗЬ»), такие как ОПИФ «ПРОМСВЯЗЬ — Перспективные вложения» или БПИФ «ПСБ — Рублевые облигации». Эти инструменты позволяют получить доступ к профессионально управляемым диверсифицированным портфелям без необходимости самостоятельно принимать сложные торговые решения.

Помните, что работа с фьючерсами требует знания рынка и строгой дисциплины при управлении рисками. Даже опытные трейдеры не всегда правильно прогнозируют движение цены фьючерса и могут терпеть убытки. Поэтому важно не только знать, как купить или продать фьючерс, но и как правильно управлять позицией и ограничивать потенциальные потери.